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据证券之星公开数据整理，近期天振股份（301356）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.41亿元，同比上升3.42%，归母净利润9661.66万元，同比上升13.34%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.05亿元，同比上升24.67%，第三季度归母净利润3671.04万元，同比上升2.67%。本报告期天振股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达39.41%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.7%，同比增15.95%，净利率7.78%，同比增9.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.4亿元，三费占营收比11.27%，同比增39.41%，每股净资产13.73元，同比减1.15%，每股经营性现金流0.26元，同比减69.37%，每股收益0.45元，同比增15.38%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为2.74%，资本回报率不强。去年的净利率为5.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.29%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为-9.95%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额18.90亿元，累计分红总额1.90亿元，分红融资比为0.1。
- 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/4.8%，净经营利润分别为-2.67亿/-3724.64万/8424.55万元，净经营资产分别为10.67亿/13.89亿/17.6亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.95/0.43/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.96亿/3.81亿/4.28亿元，营收分别为3.12亿/8.92亿/15.46亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.47%）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
- 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达455.12%）
本文数据来源于天振股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。
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